险资再掀举牌潮！全年已举牌16次险些齐是港股 详解此轮举牌三大特征

　　开头：财联社

　　近日险资又掀翻一次举牌潮，仅这周以来就有三起举牌事件，何况对象齐是H股。5月19日，吉祥东谈主寿在保障协会官网发布举牌农业银行H股的公告，5月16日吉祥东谈主寿公告称增捏了邮储银行H股。5月14日，新华保障增捏上海医药H股触及5%举牌线。

　　统计数据裸露，本年以来险资举牌16次，数量上看已接近旧年全年20次的水平。财联社记者注目到，本轮险资举牌有三大特征，包括与旧年同期比拟更时常，更偏好港股额外是银行H股，以及举牌主体以头部险资为主。财联社记者了解到，本年以来多项监管战术启动保障资金加速入市，港股估值低性价比高，新司帐法例下H股与险资更“适配”，以及税收优惠等身分是此轮险资举牌与旧年不同的原因。

　　本年举牌次数已接近旧年全年

　　5月19日公告裸露，吉祥金钱受托吉祥东谈主寿资金，投资于农业银行H股，在5月12日达到农业银行H股股本的10%，触发举牌。5月16日，吉祥东谈主寿也发布了举牌公告，称吉祥金钱受托于吉祥东谈主寿资金，在5月9日投资于邮储银行H股股票，达到股本的10%，触发举牌。

　　南开大学金融发展规划院院长田利辉对财联社记者暗意，吉祥东谈主寿这次增捏并触发举牌，突显了险资对银行股的偏疼及遥远价值投资理念。险资范围大、期限长、踏实性强，银行股事迹踏实、分成高，契合险资设置需求，能提供踏实现款流，移交遥远欠债兑付。

　　“昔时吉祥买了许多高分成的银行股，因为很早看到利率下行周期，提前进行金钱设置，提前布局看趋势。”在中国吉祥近日2024年年度鼓动大会上，中国吉祥联席首席实际官郭晓涛暗意，畴昔会捏续关注监管战术变化。

　　除了吉祥东谈主寿外，新华保障也在近日进行了举牌手脚。香港联交所权利败露尊府裸露，5月14日，新华保障增捏上海医药H股24.8万股，平均每股作价10.9782港元，波及资金272.26万港元。增捏后最新捏股数量4595.46万股，捏股比例由4.97%升至5%，达到举牌线。

　　据财联社记者统计，本年以来险资也曾举牌16次。值得注目的是，旧年全年险资举牌次数为20次，本年不到半年的时刻险资举牌数量已接近旧年全年。

　　本轮险资举牌有三大特征

　　本轮险资举牌与旧年比拟有哪些不同？背后又有哪些启上路分？财联社记者注目到，本轮险资举牌有三大特征，这背后又有具体原因启动。

　　特征一：从数量上看险老本年举牌与旧年同期比拟更时常，本年不到半年时刻已举牌16次，而旧年同期仅举牌4次。

　　在业内东谈主士看来，险老本年举牌慈祥彰着增多与监管战术启动唇一火齿寒。

　　本年以来，中央金融办发布《对于推动中遥远资金入市责任的实施决策》明确国有保障公司计较绩效全面达成三年以上的长周期探员，监管还暗意将交流大型国有保障公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。此外，金融监管总局先后发布三批险资遥远股票投资试点以及《对于退换保障资金权利类金钱监管比例关联事项的奉告》，上调保障资金权利金钱设置比例上限。

　　“2025年以来险资举牌时常，吉祥东谈主寿增捏银行股是险资加速布局权利市集的进攻案例。”田利辉对财联社记者暗意，这标明险资对权利市集信心和慈祥升温，积极寻找优质金钱取得遥远踏实讨教，同期为老本市集注入遥远资金。

　　特征二：从举牌场地上看此轮险资举牌以港股为主，额外是银行股H股。在本年16次举牌中有13次举牌对象为港股，而旧年20次举牌中有7次为港股。比如吉祥东谈主寿反复举牌招商银行、邮储银行、农业银行H股，对其捏股从5%增捏至10%。

　　财联社记者了解到，险资此轮举牌偏好港股是由多种身分酿成的，包括面前港股估值水平偏低，性价比高，新司帐准则下H股更适配以及税收优惠等原因。

　　巨丰投顾投资参谋人总监郭一鸣对财联社记者暗意，新司帐法例下H股与险资更“适配”。新金融器具司帐准则下，多半权利金钱计入来回类金钱（FVTPL），公允价值波动对净利润影响加大。而红利场地更适用于 FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他空洞收益的金融金钱）类计量花样，其公允价值波动不计入当期损益，但股息能参加利润表，可确认事迹 减震器”作用，H股市集高分成场地更契合这一需求。

　　财联社记者注目到，一季度对于港股红利股的追赶也为吉祥投资端收益孝顺不少。中泰证券非银分析师葛玉翔就指出，2025年一季度吉祥保障资金投资组合达成非年化空洞投资收益率1.3%，同比高涨0.2个百分点，主要收获于公司FVOCI捏仓港股红利板块涨幅较大所致，2025年一季度公司FVOCI权利类器具孝顺空洞收益率浮盈达205.29亿元，带动归母净金钱较岁首增长1.2%好于同行。

　　“一方面两地股市的估值存在互异，H股的估值相对A股更有投资增值空间”，普华永谈金融业结伴东谈主周瑾对财联社记者暗意。郭一鸣也暗意，H股市集部分场地估值更具诱导力，且部分H股为A、H股两地上市，险资在比较两地估值、流动性及分成水平后，更倾向罗致性价比高的H股。

　　税收优惠亦然原因之一。周瑾指出，国内机构投资者通过沪港通、深港通投资H股，粗略享受一定的企业所得税优惠。郭一鸣也指出，在低利率环境下，保障资金濒临利息收入下滑压力，需通过高分成金钱赔偿。港股市集高分成重叠分成收入免税效应，可有用缓解险资净投资收益率承压问题。

　　特征三：本年举牌主体以头部险资为主，吉祥东谈主寿、新华东谈主寿以及中国东谈主寿为此轮举牌的“主力军”，所有举牌10次。而在旧年全年20次举牌中，长城东谈主寿、紫金财险、中邮东谈主寿、利安东谈主寿的举牌占据近半体量。

　　财联社记者从采访中了解到，受制于资金行使范围和投研才气，中小险企在加仓时偏严慎。比如有险资投资发达东谈主提到，天然面前估值很低，可是风险还没充足吊销，琢磨权利安全垫后入市如故会偏严慎。

　　有保障公司权利投资联系发达东谈主对财联社记者暗意，捏续看好A股市集的遥远投资契机。畴昔权利市集将受益于战术发力下风险偏好回升。不外其同期强调，“在现行IFRS9准则下，权利类金钱多按公允价值计量，价钱波动径直影响当期利润。尽管新规饱读动险资增配权利金钱，但受机构风险偏好和国际风险制约，在全体权利投资对冲技艺较少的情况下，保障资金入市仍将是渐进式的经过。”

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株连剪辑：曹睿潼