中金：看护亚盛医药-B跑赢行业评级 升见解价至105港元

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　　中金发布研报称，看护亚盛医药-B（06855）2025年/2026年归母净利润量度不变，看护跑赢行业评级，洽商到GLORA-4阐扬，新妥当症空间可见度普及，字据DCF模子，上调见解价19.3%至105港币，离现时股价有15.8%的上行空间。公司1H25收入2.34亿元，主要由于客岁同时产生授权收入，1H25功绩恰当该行预期。

　　中金主要不雅点如下：

　　耐立克新妥当干预医保带来上半年贸易化收入高速增长，下半年利沙妥克拉获批上市有望孝敬新增长点

　　收成于2025年新妥当症第一代和第二代TKI耐药和/或不耐受的CML-CP干预医保，1H25，耐立克（奥雷巴替尼）收入2.17亿元，同比+93%。7月10日，公司利生妥（利沙妥克拉）在国内获批上市，用于既往继承一种系统领疗的CLL/SLL患者，成为中国首个上市用于CLL/SLL的Bcl-2阻止剂，该行觉得潜在贸易化空间较大，有望为公司功绩增长提供新能源。

　　利生妥第二项天下III期注册临床GLORA-4得到FDA和EMA批准

　　8月18日，公司公告利生妥连络阿扎胞苷一线调养中高危MDS的天下III期注册临床

　　GLORA-4得到好意思国FDA和欧洲EMA容许开展，改日将天下多国多中心同步入驻。字据公司公告，完满公告日，利生妥是海外独一正鼓舞中高危MDS注册III期临床的Bcl-2阻止剂，有望迫害该范围永久空缺。此前2025ASCO上发表的数据标明，利生妥连络阿扎胞苷调养初治MDS的ORR达到75%，且安全性广泛。该行觉得MDS患者东谈主群闲居，一线调养存在较大未得志需求，公司利生妥这一布局有望加码其各别化上风。

　　后续研发阐扬提议要点存眷

　　1）奥雷巴替尼FDA注册临床POLARIS-2阐扬情况，及武田潜在的遴荐权应用。2）奥雷巴替尼Ph+

　　ALL注册临床阐扬。3）利生妥好意思国CLL/SLL注册临床GLORA、MDS注册临床GLORA-4扣问阐扬。

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包袱剪辑：史丽君